First Quantum uppskattar värdet av den argentinska koppargruvan till 5,9 miljarder dollar. 

Utsikt över Taca Taca-projektområdet. Foto: First Quantum.

En ny teknisk rapport om First Quantum Minerals (TSX: FM) Taca Taca koppar-guldprojekt i nordvästra Argentina visar att projektets värde har mer än fördubblats på fem år, delvis tack vare ökningar av reserver och råvarupriser.

Om man antar en diskonteringsränta på 8%, ett kopparpris på 4,50 dollar per pund och ett guldpris på 3 000 dollar per uns, är Taca Tacas nettonuvärde efter skatt 5,92 miljarder dollar och en IRR efter skatt på 19,3%, sade First Quantum i ett uttalande sent på torsdagen. Detta kan jämföras med ett nettonuvärde på 2,36 miljarder USD och en intern avkastning på 15,3 % beräknat i mars 2021-studien.

"Vi tror att Taca Taca är ett attraktivt projekt för First Quantum," sa BMO Capital Markets analytiker Matthew Murphy i ett meddelande på fredagen.

Taca Taca är ett av flera gruvprojekt som Argentina räknar med för att öka den ekonomiska produktionen och minska klyftan med grannlandet Chile, världens ledande kopparproducent. Det kommer också att hjälpa First Quantum, som arbetar för att återhämta sig från den panamanska regeringens stängning av Cobre Panamas koppargruva, dess främsta tillgång.
Att utveckla Taka-Taka som en dagbrottsgruva med en initial bearbetningskapacitet på 40 miljoner ton per år skulle kosta cirka 4,2 miljarder dollar, uppskattar First Quantum. Att utöka kapaciteten till 60 miljoner ton från och med det femte driftsåret skulle kosta ytterligare 1 miljard dollar. 2021 års First Quantum-studie gav inga uppskattningar av byggkostnaden.
Ökat lager
Taca Taca ligger i Puna-regionen i Salta-provinsen i Argentina, på en höjd av 3 500 meter, cirka 230 km väster om staden Salta och 55 km öster om den chilenska gränsen. Ingen lokalbefolkning bor inom eller nära projektområdet.
Enligt First Quantum uppgår uppdaterade bevisade och sannolika reserver till totalt 1,99 miljarder ton med 0,42 % koppar, 0,01 % molybden och 0,09 gram guld per ton, vilket ger en livslängd på 35 år. Metallinnehållet är 8,43 miljoner ton koppar, 244 400 ton molybden och 5,53 miljoner uns guld.
Detta representerar en ökning med 13 % av de totala bevisade och sannolika reserverna, en ökning med 9 % av kopparkvaliteten med 9 % och en ökning på 9 % av den malda guldkvaliteten jämfört med 2021 års tekniska rapport. Enligt First Quantum förblir mineraliseringen öppen på djupet och lokalt längs fyndighetens gränser i söder och öster.

Årlig produktion för de första 10 åren är 291 000 ton koppar och 133 000 uns guld till en produktionskostnad av 97 cent per pund. Livslängden av gruvans produktion beräknas bli 209 000 ton koppar och 96 000 uns guld till en produktionskostnad av 1,26 USD per pund.
First Quantum planerar att ansöka om finansiering under Argentinas RIGI-incitamentsprogram för stora investeringar under de kommande månaderna. RIGI-programmet, skapat av den populistisk konservative presidenten Javier Milei, riktar sig till gruv- och energiprojekt med en investering på mer än 200 miljoner dollar.

"På grund av den senaste förlängningen av ansökningstiden för RIGI-programmet till juli 2027, förväntar vi oss inte att betydande investeringar i detta projekt kommer att påbörjas förrän 2028," sa Scotia Capitals gruvanalytiker Orest Vovkodav i ett meddelande på fredagen.

Betydligt värde
First Quantum förväntar sig att projektet ska få godkännande från gruvministeriet under första halvåret i år efter offentligt samråd.
Den uppdaterade tekniska studien "bekräftar projektets betydande värde och potential som en stor, långsiktig koppargruva med betydande guldproduktion och en konkurrenskraftig position på den globala kostnadskurvan", sa vd Tristan Pascal i ett uttalande. Han kallade Taca Taca "en av världens ledande outvecklade koppartillgångar."
First Quantum kommer att utvärdera ett framtida sanktionsbeslut mot Taca Taca "på ett disciplinerat sätt, med hänsyn till finansieringsplanen, företagets balansräkning och hälsan för dess övriga verksamhet", tillade Pascal.
Dessa andra verksamheter inkluderar Cobre Panama, som företaget hoppas kunna öppna igen efter att den panamanska regeringen tillkännagav en mildare hållning.

Den uppdaterade tekniska studien "bekräftar projektets betydande värde och potential som en stor, långsiktig koppargruva med betydande guldproduktion och en konkurrenskraftig position på den globala marknaden." "Även om vi inte förväntar oss att [Taca Taca]-gruvan kommer att godkännas någon gång snart, och absolut inte förrän en överenskommelse har nåtts och fullt återupptagande och upptrappning av produktionen vid Cobre Panama har påbörjats, ger Taca Taca en attraktiv möjlighet på medellång sikt för tillväxt av kopparproduktion," sa Vovkodav.
First Quantum-aktien steg 3% till 37,48 CAD på fredagsmorgonen i Toronto, vilket ökade företagets börsvärde till cirka 31 miljarder CAD (22,8 miljarder USD).